辉瑞斥资高达73亿美元收购Metsera，旨在抢占利润丰厚的减肥药市场

辉瑞公司（Pfizer）周一宣布，已达成一项最终协议，将以高达73亿美元的总价收购专注于减肥药物开发的生物技术公司Metsera。此举是辉瑞在其自研减肥药项目受挫后，为进入利润丰厚的肥胖症治疗领域而采取的重大战略举措，也是迄今为止大型制药企业在该领域最大规模的收购案之一。

交易细节与市场反应

根据协议条款，辉瑞将以每股47.50美元的现金收购Metsera，交易的企业价值约为49亿美元。这一收购价比Metsera上周五在纽约的收盘价33.32美元有显著溢价。

此外，如果Metsera的三款在研药物达到特定的临床试验里程碑，其股东将有资格获得每股最高22.50美元的额外或有价值权利（CVR）付款。这意味着本次交易的总价值最高可达73亿美元。

该消息最初由《金融时报》报道，正式宣布后，市场反应积极。辉瑞公司股价在盘前交易中上涨1.7%，而Metsera的股价则飙升近60%，至53.16美元。

辉瑞的战略布局

此次收购对辉瑞而言至关重要。此前，辉瑞内部开发的口服减肥药danuglipron项目遭遇重大挫折。由于在试验中发现患者存在肝损伤风险及其他副作用，该公司先后终止了其每日一次和每日两次版本的开发。收购Metsera为辉瑞提供了一个重返赛道的绝佳机会。

辉瑞首席执行官阿尔伯特·布尔拉（Albert Bourla）表示，这笔交易“将推动辉瑞进入这一关键的治疗领域”。他补充说：“肥胖症是一个巨大且不断增长的市场，与之相关的健康问题超过200种。”

在布尔拉的领导下，辉瑞正积极寻求提振公司股价。自2021年新冠疫苗业务达到顶峰以来，公司股价已下跌过半。同时，辉瑞也在通过并购来丰富其产品管线，例如在2023年以430亿美元收购了专注于癌症治疗的生物技术公司Seagen。

Metsera的研发管线与潜力

Metsera于2025年上市，是当年规模最大的生物技术公司IPO之一。该公司致力于开发新一代减肥疗法，以挑战目前由礼来（Eli Lilly）的Zepbound和诺和诺德（Novo Nordisk）的Wegovy主导的市场。现有疗法虽效果显著，但常伴有肌肉流失等副作用。

Metsera拥有一个强大的早期和中期临床试验管线，其特点在于采用不同的生物学机制或给药方案：

MET-097i：作为其领先的候选药物，在一项为期12周的二期试验中，显示出能使患者体重减轻11.3%，且副作用有限。公司还在测试该药物的长效剂型，有望实现每月注射一次。
基于胰淀素（Amylin）的疗法：科学家认为，胰淀素可以有效抑制食欲，且不会引起当前GLP-1类药物相关的肌肉流失问题。
口服减肥药：其产品线中还包括一款正在研发的减肥药丸。

Metsera首席执行官惠特·伯纳德（Whit Bernard）表示，这些疗法有潜力“改变数亿人的生活”。

竞争激烈的市场格局

肥胖症药物市场正经历爆炸式增长，分析师预计其年销售峰值可达950亿至1500亿美元。巨大的市场潜力吸引了众多制药巨头。据知情人士透露，在对Metsera的竞购过程中，有多家大型制药集团表现出浓厚兴趣，竞争十分激烈。

除辉瑞外，其他公司也在积极布局。例如，瑞士制药巨头罗氏（Roche）此前已斥资高达53亿美元与丹麦生物技术公司Zealand Pharma合作，并以最高31亿美元收购了Carmot Therapeutics，以加强其在肥胖症领域的实力。

在本次交易中，花旗集团（Citigroup）和Wachtell Lipton律师事务所担任辉瑞的顾问，而Metsera的顾问团队则包括高盛（Goldman Sachs）、古根海姆证券公司（Guggenheim Securities）、Allen & Company以及Paul, Weiss律师事务所。